4月21日，深圳国资系上市公司麦捷科技（300319.SZ）线路2025年年度敷陈，公司全年竣事交易总收入37.94亿元，同比增长20.44%，营收范畴保持较快扩展；但盈利端呈现显然分化，归母净利润3.16亿元，同比下落5.12%；扣非净利润2.33亿元，同比降幅达20.10%，堕入典型的”增收不增利”困局。

营收增速超行业，增长动能结构分化

2025年，麦捷科技营收打破37亿元，增速达20.44%，权贵高于Gartner统计的电子元器件行业7.2%-8.5%的合座增长率。公司将增长归因于高端家具时代上风、头部客户资源及产能范畴上风，获胜主理国产替代与新兴畛域需求爆发机遇。

分季度来看，麦捷科技营收逐季稳重开释，一季度至四季度分辩竣事7.81亿元、10.15亿元、11.07亿元、8.91亿元，全年估计节拍安稳。

分业务板块来看，两大中枢业务呈现”一快一稳"的增长方式。行为传统主业的元器件业求竣事销售收入19.75亿元，同比增长12.71%，增速相对清静，占总营收比重降至52.06%。增长主要依托车载电子、管事器等新畛域放量，以及国外中枢大客户业务复古，对消了国内破钞电子ODM业务下滑的影响。

而LCM液晶线路模组业务成为增长主力，NBA下注(中国)官网入口全年营收18.06亿元，同比大幅增长30.34%，增速较元器件业务进步近18%，成为拉动总营收增长的中枢引擎。

盈利端不息承压，毛利率双降成主因

王者荣耀下注平台2026最新版官方app下载

与营收高增造成昭彰对比的是盈利端的不息走弱。2025年，麦捷科技竣事归母净利润3.16亿元，同比下落5.12%；扣非净利润2.33亿元，同比降幅扩大至20.10%，盈利质地显然下滑。加权平均净金钱收益率6.76%，同比下落12.77%。

盈利智力下滑的中枢在于毛利率同步恶化。敷陈期内，麦捷科技全年概述毛利率16.51%，同比下落4.03%。其中，开运·体育世界杯(中国)官方网站元器件业务毛利率22.21%，同比减少3.97%；LCM线路模组业务毛利率仅9.93%，同比减少2.95%，两伟业务毛利率均创频年新低。

麦捷科技讲明，毛利率下滑主要受上游原材料本钱飞腾、行业竞争加重双重挤压，同期高附加值家具占比进步的利好未能迷漫澌灭本钱压力。

此外，麦捷科技汇兑收益减少进一步侵蚀利润。敷陈期内，公司外币客户结算金额加多，好意思元等结算货币汇率波动加大，导致汇兑收益同比减少2272.88万元，径直影响当期净利润施展。

现款流大幅改善，商誉减值风险突显

尽管盈利承压，麦捷科技估计质地却呈现积极变化。年报线路，公司2025年估计活动产生的现款流量净额达6.03亿元，同比大幅增长38.65%，创频年新高。估计性现款流净额远超当期净利润，现款升沉智力权贵增强，主要获利于营收范畴扩展与应收账款、存货盘活抑制优化，公司资金回笼智力不息进步。

值得戒备的是，敷陈期末，麦捷科技商誉余额2.89亿元，占净金钱比例近6%，成为伏击风险点。其中，星源电子商誉1亿元、金之川1.64亿元、安可远0.25亿元，三家子公司均存减值隐患。

麦捷科技在年报中暗意，星源电子所处线路模组行业尚未迷漫复苏，若不息估计不善将触发减值；金之川大客户依赖度高，产能稼动不及导致事迹波动；安可远则濒临产能、质地与客户拓展风险。

商场东说念主士分析，合座来看，麦捷科技2025年营收增长妥贴行业趋势，新兴业务与国外商场拓展奏效权贵，估计现款流大幅改善彰显估计质地进步，但本钱飞腾、竞争加重导致的毛利率下滑，以及商誉减值风险，成为制约盈利诞生的关节身分。

采写：南齐湾财社 记者 邱墨山开运体育世界杯中国官网首页