海清智元(01392.HK)发布公告，公司拟人人发售8516.25万股H股，中国香港发售851.65万股H股(可予从头分派)，外洋配售7664.6万股H股(可予从头分派)；2026年6月11日至6月16日招股；发售价将为每股发售股份7.20港元，H股的每手商业单元将为500股，民银成本及浦银外洋为联席保荐东谈主；预期H股将于2026年6月22日初始于联交所商业。

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海清智元是一家专注于多光谱感知与AI算法交融的科技企业，中枢居品及做事涵盖三大板块：多光谱AI模组（镶嵌式硬件组件，用于整合至第三方开采）、多光谱AI感知结尾（集成多光谱传感器与AI算法的智能开采）、多光谱AI大模子做事（基于自研“智元发源大模子”的处治有谋划）。

公司工夫能让机器感知东谈主眼弗见地的光谱信息（如红外线、紫外线），世俗哄骗于智谋城市、智谋校园、数据中快慰全、工业安全、智能驾驶及物联网尺度防守等场景。

左证弗若斯特沙利文陈诉，按2024年收入计，海清智元在中国多光谱AI行业中排行第一，阛阓份额约3.5%；在中国多光谱AI大模子做事行业中相通排行第一，阛阓份额约11.8%。在镶嵌式多光谱AI模块行业中，公司排行第三，阛阓份额约6.6%。

2025年，中国多光谱AI模组及多光谱AI大模子做事行业诀别占中国多光谱AI行业总数的约27.5%及7.5%，多光谱AI行业占中国感知智能行业总数的约5.9%。诚然现时阛阓鸿沟不大，但多光谱AI将感知范畴从可见光延长至弗见地光谱，在泛安全、工业检测、智能驾驶等场景中的渗入空间正在快速通达，海清智元当作赛谈龙头有望最初受益。

海清智元树立于2013年，首创东谈主周波在计较机视觉及热成像行业领有约26年教授。

2024年对海清智元而言是编削之年。此前，公司中枢业务以硬件模组和感知结尾为主。2024年起，多光谱AI大模子服求停止爆发式增长，收入占比从2023年的真实为零跃升至2025年的53.1%，AI大模子做事已成为公司第一大收入开首，鼓励举座毛利率由18.8%提高至22.3%。公司从硬件厂商向AI做事商的转型基本完成，已成为一家以AI大模子为中枢驱动的科技企业。

在居品哄骗层面，公司的多光谱AI感知工夫已掩饰可见光、红外线及紫外线等多波段，大概在复杂环境下提供较传统可见光成像更全面的信息决策维持。以智谋城市为例，公司有谋划可对城市重心区域进行多光谱全天候监测；在工业安全领域，通过多光谱感知停止对高温、危急区域的及时预警；在智能驾驶场景中，多光谱感知可增强车辆在雨雾、夜间等稚鄙见度条款下的感知才气。

在客户方面，开运·体育世界杯(中国)官方网站海清智元客户主要包括软件和信息工夫做事商、电子居品制造商、互联网数据中心运营商、智驾系统企业、电信运营商及物联网系统集成商等，业务掩饰面较广。不外，客户荟萃度在陈诉期内捏续飞腾，前五大客户收入统统占比已从2023年的38.3%升至2025年的64.8%，大客户依赖度偏高，对单一客户订单变动的明锐性也随之提高。

从财务数据看，2023年至2025年，公司收入诀别约为1.17亿元、5.23亿元及6.69亿元，三年复合年增长率约138.9%。同时毛利从约0.26亿元增至1.49亿元，毛利率诀别为22.6%、12.2%、18.8%及22.3%，呈现波动飞腾趋势。

利润端，公司于2023年净亏欠1，841万元，2024年扭亏为盈至4，041万元，2025年净利润2，935万元，同比下落27.2%。2025年净利润下滑主要受三大身分重叠影响：一是公司说明一笔约1，743万元的一次性要紧开支；二是研发开支同比大幅增长101.6%至5，079万元；三是一般及行政开支暴增259%至4，680万元，后两者统统吞吃约9，759万元营收。

值多礼贴的是，2025年公司盘算现款流净流出高达1.30亿元，而应收账款已从2024年的1.56亿元增至1.73亿元，应收账款盘活天数从60天拉长至95天，现款回收货果承压；存货从3，157.7万元飙升至8，020万元，存货盘活天数从44天急升至206天，增长154%。

端正2025年末，公司现款及现款等价物6，560万元，短期借债1.52亿元，短期偿债压力偏大。不外，端正2026年1月31日，公司仍有1.64亿元的未动用银行融资，流动性储备举座可控。

假定发售价为每股股份7.20港元，经扣除与人人发售相干的承销用渡过火他臆测开支后，公司臆测人人发售所得款项净额合共约为5.368亿港元。

本次IPO募资净额约5.37亿港元开运·体育世界杯(中国)官方网站，将用于四大主见：约50%将用于增强研发才气及加大居品开发进入，包括“智元发源大模子”的捏续迭代和多光谱AI算法的深度优化；约25%将用于扩大产能以维持业务增长及新址品开发，搪塞卑劣泛安全、智能驾驶等领域同意的阛阓需求；约15%将用于加伟业务膨胀力度及加快人人阛阓渗入；约10%将用于补充一般营运资金。